Облако тэгов
Опросы
Понедельник, 5 августа, ознаменовался крупнейшим за последнее время падением мировых фондовых рынков. А непосредственным триггером распродаж стали пятничные данные по американской экономике, повысившие риск рецессии. Отчет Минтруда США показал, что уровень безработицы в стране в июле неожиданно поднялся до 4,3% (с 4,1% в июне), а прирост количества рабочих мест замедлился до 114 тыс. — намного ниже ожиданий аналитиков.
На этом фоне экономисты банка Goldman Sachs повысили оценку вероятности рецессии в экономике США в ближайший год с 15 до 25%. Теперь инвесторы опасаются, что Федеральная резервная система (ФРС, американский центробанк) придерживалась политики высоких процентных ставок дольше, чем это было необходимо, пишут американские деловые СМИ. Ключевая ставка ФРС уже год находится в диапазоне 5,25–5,5%, что является максимумом за 23 года. Чтобы экономика нормально росла, ставка должна быть сейчас в диапазоне от 3,5 до 4%, полагает профессор финансов Уортонской школы бизнеса Джереми Сигел.
Что такое рецессия
Периоды экономической рецессии в США официально определяет Национальное бюро экономических исследований (NBER), частная некоммерческая организация, представляющая собой сеть более чем из 1,8 тыс. академических экономистов. Согласно подходу NBER, рецессия — это «существенное снижение экономической активности, затрагивающее всю экономику и продолжающееся более чем лишь несколько месяцев». Для выявления рецессий служат несколько индикаторов, в том числе занятость в несельскохозяйственных отраслях экономики, реальные потребительские расходы, динамика розничных продаж, индекс промпроизводства. Последняя зарегистрированная рецессия в США (на фоне пандемии коронавируса) была короткой и продолжалась с февраля по апрель 2020 года. Последняя доковидная рецессия, наоборот, длилась рекордно долго — 18 месяцев, с декабря 2007 года по июнь 2009-го.
В целом различные американские экономисты считают, что в сентябре ФРС должна снизить ставку на 0,25 или 0,5 процентного пункта, чтобы купировать риски торможения экономики, а тот же Сигел вовсе заявил, что Федрезерв немедленно должен опустить ставку на 0,75 п.п. на внеочередном заседании. Помимо июльских данных по рынку труда есть и другие признаки ухудшения экономической конъюнктуры на фоне текущей жесткой политики ФРС. Например, отчет Института управления поставками (ISM) за июль показал, что деловая активность в производственном секторе США сокращается четвертый месяц подряд, тогда как альтернативные данные S&P Global засвидетельствовали первое за три месяца сокращение новых заказов на продукцию американского обрабатывающего сектора (.pdf).
Кроме того, последние данные по безработице активировали так называемое «правило Сам» (Sahm Rule), названное так по имени бывшего экономиста ФРС Клаудии Сам, которая придумала его в 2019 году. Правило гласит, что, если скользящее среднее национального показателя безработицы за последние три месяца превышает минимум по безработице (из трехмесячных скользящих средних) за последние 12 месяцев на 0,5 п.п. или более, экономика находится в ранней фазе рецессии. Сейчас индикатор «правила Сам» находится на отметке 0,53 п.п.
